全球石油价格剧烈下跌，但是沙特并不减产。不管其动机到底是什么，不减产策略带来的结果未必像设想中那样乐观。

    近日，原油价格降至每桶50美元以下，这是2009年5月以来首次下探到如此低点。全球都瞩目沙特这古老王国，O PEC组织的领头羊，希望沙特能减产让油价回稳。以往沙特乐于看到高油价，但这一次它打破传统，决心继续开动油泵。

    沙特不减产的经济原因很明显，无非要用低油价杀死竞争的同类，维持全球市场份额。如果全球油价在两年内维持在50美元到60美元的低价，会带来相当大的震荡。首先美国的页岩气产业将重新洗牌，其他国家在能源行业的投资会大量减少，传统车辆的消费会增加，风能、核能和太阳能产业会衰退。在其他同类产品缺乏竞争力的同时，全球石油消耗量将稳定增加，这就为未来的提价铺好了路。

    很难相信利雅得这次的策略没有政治因素！低油价对俄罗斯和伊朗的打击是最沉痛的，他们都是沙特长期的政治对手。按照以往说法，如果油价进一步下跌，或许能有机会迫使伊朗在核问题上快速让步，也有可能抑制俄罗斯在乌克兰及周边的野心。

    可这一次，全球经济和政治局面都跟之前几次石油价格剧烈波动时不一样，不管动机到底是什么，利雅得不减产的策略带来的结果未必像设想中那样乐观。

    美国的能源行业肯定会在一段时间内减速，但是最终会反弹。只有很小部分的页岩气企业能在油价位于50美元到60美元的水平时还能生存，但是产业整合的结果是更具有市场竞争力。而且页岩油气被称为“甜油”，相对而言沙特石油被称为“酸油”，前者的提炼成本和储藏成本都低于后者。当“甜油”产量扩大迅速时，供应稳定的“甜油”会挑战沙特石油，平衡全球市场供应。

    挤压莫斯科和德黑兰也未必就能带来合作和让步，相反可能导致“狗急跳墙”，进一步煽动俄罗斯和伊朗高涨的民族情绪。就拿俄罗斯来说吧，尽管卢布已贬值接近50%，仍不曾看到任何迹象显示俄罗斯可能从克里米亚及乌克兰撤军。

    相反，沙特国内承担压力的风险是极高的。按照现在石油价格水平预测，2015年政府将损失890亿美元的收入，假设油价在3年时间内维持在55美元的水平，沙特的政府收入将减少50%-60%，要维持预算平衡只能大幅削减社会福利和公务员待遇，这很可能引发社会暴乱。

    经历了中东变革的冲击，沙特在石油资金的支撑下勉强维持社会稳定，但社会结构已非常脆弱，仅仅是失业率上升这一点，就有可能破坏王国稳定。尽管沙特对外宣称有7500万美元外汇储备应付短期财政风暴，暂时不会削减福利。

    人们在下赌注的时候都会同时抱有担心和信心，只是这一次，利雅得明显信心不足。老国王阿卜杜拉去世之前，继承权之争已经开始；国内民众普遍要求社会改革；在邻国也门，恐怖势力的壮大也危胁到边境安全；而IS的威胁则是最直接的。

    一个接一个的挑战，意味着利雅得不像以往那样有自信的筹码，而它却选择了在最不适当的时候，一个充满紧张、混乱和不确定性的时候，扔下了地缘政治战略上最大的赌注。这是在1945年沙特利用石油资源与美国总统罗斯福达成安全交换协议以来的第一次。