2015年上半年塑料主力整体走出一波上涨行情，新年伊始，市场开盘在8540点，经过近1个月的震荡整理，最低触及7920点，1月底市场突破上行。2月份直线上涨，接着市场宽幅震荡了一个半月后延续上行，这波涨势持续到4月底。塑料主力触及10400高点后大幅回落，最低至9165后，在5月下旬逐步企稳并持续震荡整理。那么下半年塑料市场将向上还是向下突破？我们将从产业链自上而下进行梳理分析。

    原油延续5月以来形成的区间震荡盘整局面，全球原油产量仍维持在高位，目前供应过剩压力仍然明显。OPEC会议决定6个月内维持当前总体产能不变，看出OPEC捍卫市场份额的决心不变。沙特5月原油产量达到创纪录的每日1030万桶左右，沙特官员预期全球的需求将增长，判断沙特增产的可能性很大。美国本土原油生产一直保持在1970年以来高点，日产量接近960万桶。伊核谈判仍然在多个关键问题上存在分歧，短期伊朗原油还不会大量涌入已经供应过剩的市场，但希腊违约对欧元区的经济和原油需求都有很大的影响。展望未来，下半年原油走势并不乐观。

    国内塑料市场，随着独山子石化、吉化装置开车，前期集中检修装置基本复产，但新一批大庆石化、上海石化（600688）和延长部分装置集中停车检修，供应面仍有利好。截至2015年6月30日，国内PE主要市场总库存回落。随着新一批装置检修，前期市场供应增加的预期有所缓解。下游需求方面，5月塑料制品总产量同比减少，其中塑膜和农膜同比环比双下降。今年订单情况不及去年同期，目前多数工人尚未返工，受经济面影响，预计短期内需求难以好转。

    下半年市场走势的时间点上，6月底部分备货行为，石化库存压力不大，加上部分装置检修，短线市场处于低位，7月或有反弹需求。预计到7月中下旬，随着新的检修装置重启，后期市场的供应压力将有所增加，加上偏弱的外围环境，整体而言基本面偏空，届时市场将重回下跌走势。

    趋势策略上，我们建议中长线以空头思路为主。7月中旬以前，可以逢低短多操作，投资者可在7月中旬开始逢高逐步建立中长线空单。
   

    跨期套利上，5、6两个月基本维持震荡态势。后期随着主力1509合约逐渐接近到期月份，买近卖远的正向套利的机会将会显现，入场点的选择上，LL买09卖01的操作可尝试在升水350-450区间建仓。